fbpx

الولايات المتحدة الأمريكية وحرب العملة القادمة “العملة الرقمية”: الدولار والتطورات العالمية

بديل أم خطر ينبئ بحرب اقتصادية.

الولايات المتحدة الأمريكية وحرب العملة القادمة “العملة الرقمية”: الدولار والتطورات العالمية.

 

من إعداد :  يوسف ظريف باحث في العلوم الادارية والمالية

تقترب البنوك المركزية من إصدار عملتها الرقمية الخاصة. وإذا فعلوا ذلك، فإن الدولار قد يواجه في الأساس منافسة حقيقية باعتباره العملة المهيمنة في العالم

قد يكون مستقبل المال نسخة رقمية من الأموال الموجودة بالفعل في محافظ الناس – مما قد يؤدي إلى قلب نظام العملة الذي عرفه العالم منذ عقود عديدة.

مثل هذا المستقبل ، بطبيعة الحال ، قد يكون خيبة أمل لكثير من الليبراليين والمستثمرين البارعين في التكنولوجيا الذين يعلقون آمالهم (وفي بعض الحالات أموالهم) على العملات المشفرة الخاصة مثل البيتكوين.

وبدلاً من ذلك، فإن محافظي البنوك المركزية والحكومات ـ الكيانات التي كان مؤيدو العملات الرقمية يأملون في جعلها بالية ـ ينددون بحرارة متزايدة لفكرة “رقمنة” عملاتهم الوطنية. أي أنها ستصدر أموالاً لا توجد إلا عملياً، دون ورقة أو عملة مكافئة، وتكون مقبولة عالمياً كشكل من أشكال الدفع.

البنوك المركزية مثل مجلس الاحتياطي الاتحادي في جوهرها إصدار الأموال الرقمية بالفعل، عن طريق البنوك التجارية التي لديها حسابات معهم. ثم تقوم البنوك التجارية بإقراض الأموال إلكترونياً للأسر والشركات، وتمكين العملاء من إجراء المدفوعات وتلقيها رقمياً دون تبادل الأموال النقدية. ولكن العملة الرقمية للبنك المركزي ستكون قفزة أبعد من ذلك

فبدلاً من العمل فقط من خلال البنوك التجارية، قد تصدر البنوك المركزية عملة رقمية مباشرة للجمهور يمكن استخدامها كعملة قانونية بنفس الطريقة التي يتم بها النقد اليوم.

ولا تزال الكيفية التي يمكن أن تنجح بها هذه الاستراتيجية غير واضحة، ولكن البلدان تجري تجارب عليها، وقد تكون الآثار المترتبة على ذلك عميقة بالنسبة لكل شيء من التجارة إلى أسعار الفائدة إلى الخصوصية. على سبيل المثال، في الوقت الحالي، معظم المعاملات المالية – سواء دفع فاتورة بطاقة ائتمان أو رهن عقاري، أو إرسال أموال إلى أحد الأقارب، أو شراء شيء عبر الإنترنت – تتضمن تسوية المدفوعات عبر خليط من الأنظمة، مما يعني أن المال قد يستغرق يومين أو ثلاثة أيام للتحرك بين الحسابات

ويمكن لعملة رقمية وطنية تدار على شبكة واحدة أن تسمح للمال بتغيير الأيدي على الفور تقريباً. معظم معاملات البيتكوين، على سبيل المثال، تستقر في غضون 10 دقائق. مع العملة الرقمية، يمكن أن تحدث المعاملات في الوقت الحقيقي، وستكون الرسوم أقل أو معدومة.

والأكثر من ذلك، أن وضع البنك المركزي مسؤولاً عن العملة الرقمية يمكن أن يقوض الدور الذي تلعبه البنوك التجارية. ومن شأن ذلك أن يفتح الباب أمام أسئلة شائكة سياسياً مثل ما ينبغي أن يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بالودائع الإلكترونية الجديدة التي يحتفظ بها من المستهلكين، بما في ذلك ما إذا كان يتعين عليه دفع فوائد عليها أو تقديم قروض.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تجعل العملات الرقمية الوطنية من الصعب على العملات المشفرة الخاصة اللحاق بها. ولأن النقد الإلكتروني الحكومي سيتم تشغيله وتدعمه والسيطرة عليه مباشرة من قبل البنوك المركزية، فمن المرجح أن يُنظر إليه على أنه أكثر موثوقية من العملات المشفرة التي يتم إنشاؤها من القطاع الخاص، والتي تعمل على شبكات لا مركزية من المستخدمين وتتقلب بشكل كبير في القيمة.

ولعل الأهم من ذلك هو أن عالماً من العملات الرقمية الوطنية المتنافسة قد يؤدي إلى نوع جديد من حرب العملة. كان الدولار الأمريكي العملة المهيمنة في العالم منذ عشرينيات القرن العشرين. ولكن إذا سمحت العملات الرقمية الوطنية بتحويل الأموال بسرعة وأرخص عبر الحدود، فقد تظهر بدائل قابلة للتطبيق للدولار الأمريكي، تتبناها الدول والمسؤولون النقديون القلقون بشأن تأثير الدولار الكبير على الاقتصاد العالمي.

وقال مارك كارني، محافظ بنك إنجلترا، في خطاب ألقاه في غشت المنصر من سنة 2019 في الندوة السنوية لمجلس الاحتياطي الاتحادي في جاكسون هول، ويو، “إن التطورات التكنولوجية توفر إمكانية ظهور مثل هذا العالم. وسلط الضوء على مخاطر النظام الحالي المهيمن على الدولار، ورسم بديلاً حيث تتكوّن عملة رقمية جديدة مدعومة من مجموعة كبيرة من الدول، أو حتى عملات متعددة، مع الدولار.

تغيير كاسح

جاء خطاب السيد كارني في وقت تتراجع فيه العملات في جميع أنحاء العالم إلى أدنى مستوياتها لعدة سنوات مقابل الدولار الأمريكي ، وبعد أن قالت السلطات في الولايات المتحدة وخارجها إنها ستدقق عن كثب في محاولة من قبل شركة Facebook Inc. لإطلاق عملة مشفرة مرتبطة عملات سيادية متعددة. ولكن الضغينة الحالية تسلط الضوء فقط على التغيرات الطويلة الأجل في الاقتصاد العالمي.

كما كان الخطاب أكثر العلامات التي تشير إليها حتى الآن على أن الثورة التي بشرت بها البيتكوين منذ ما يقرب من 11 عامًا بدأت تترسخ. وقد تحدث كل من السيد كارني وكريستين لاغارد، الرئيسة القادمة للبنك المركزي الأوروبي، عن ظهور العملات الرقمية. وتقول فرنسا، التي تعارض مشروع فيسبوك، إنه ينبغي النظر في “العملة الرقمية العامة” على غرار ما اقترحه السيد كارني. وقد جربت المصارف المركزية في السويد وكندا وسويسرا وشرق البحر الكاريبي هذه التكنولوجيا أو تستكشفها

الشخص الذي قد يضربهم جميعاً هو بنك الشعب الصيني. ومن المتوقع أن يطلق بنك الشعب الصيني نسخة رقمية من العملة الوطنية الصينية، اليوان، في بداية 2020 أو لاحقا وإذا ما تم ذلك، فإنها ستكون أول عملة عالمية رئيسية تصبح رقمية.

ويمكن أن تكون فوائد الرقمنة لا تعد ولا تحصى. بالإضافة إلى التحويلات المالية الأسرع والأرخص عبر الحدود، و منه فقد وجدت دراسة استقصائية أجراها صندوق النقد الدولي أن البنوك المركزية تبحث في فوائد مثل انخفاض التكاليف، والسياسة النقدية الأكثر كفاءة، والحد من المنافسة من البيتكوين ونظيراتها، وتقديم شبكة دفع خالية من المخاطر للجمهور.

ويمكن أن تصل النتيجة لتغيير شامل في النظام المالي الدولي، يؤثر، في جملة من الأمور، منها كيفية التجارة بين الدول.

يقول توماسو مانشيني غريفلي “نائب رئيس قسم عمليات البنك المركزي في صندوق النقد الدولي”  إن البلد الذي يُدخل عملة رقمية يسهل تخزينها واستخدامها في الخارج أكثر من نظيره المادي سيكون له “ميزة التحول الأول إلى استخدام أكبر للعملة، وإن لم يكن بالضرورة لحجز العملة”.

إن الاهتمام المتزايد بالعملات الرقمية الوطنية يتماشى مع السوق المتغيرة. بحيث تشكل الدول النامية على نحو متزايد نسبة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي العالمي في حين تتقلص حصة الولايات المتحدة.

و من هذا المنطلق فقد كانت هيمنة الدولار منطقية بعد الحرب العالمية الثانية، عندما كانت الولايات المتحدة تمثل 28% من الصادرات العالمية. والآن، فإن الرقم لا يزيد عن 8.8%، وفقاً لصندوق النقد الدولي. ومع ذلك، لا يزال الدولار يهيمن على التجارة الدولية. ووفقاً لبيانات جيتا غوبيناث، “الأستاذة في جامعة هارفارد”، وهي الآن كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، فإن حوالي 40% من التجارة العالمية تُسجل بالدولار، أي ما يقرب من أربعة أضعاف حصة الولايات المتحدة من التجارة العالمية. ويستخدم الدولار في 88% من جميع صفقات الصرف الأجنبي في جميع أنحاء العالم، وفقا لبنك التسويات الدولية.

الدولار لن يفقد موقعه بين عشية وضحاها ، وقال السيد كارني في اجتماع غشت 2019 كما سبق الذكر.على المصرفيين أن يفكروا الآن في عالم ما بعد الدولار، بدلاً من انتظار الأزمة المقبلة لفرض التغيير.

إن وضع الدولار باعتباره اللغة المشتركة للأعمال التجارية الدولية يوفر فوائد: فالشركات في أماكن مثل الأرجنتين يمكنها تصدير السلع إلى تركيا، والحصول على أجر بالدولار. ولأن هذه الدولارات تودع في المصارف المحلية، يمكن إقراضها للشركات. في الواقع ، لأن هناك الكثير من الودائع بالدولار ، فإنه في الواقع أرخص للشركات في الخارج للاقتراض بالعملة الأمريكية ، وخلق حلقة التغذية المرتدة التي تحافظ على تفوق العملة الخضراء.

ولكن كما أشار السيد كارني في الندوة السنوية لمجلس الاحتياطي الاتحادي في جاكسون هول، ويو، فإن هذه الراحة لها جانب سلبي: فعندما ترتفع قيمة الدولار، تصبح الديون المقومة بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للشركات الأجنبية. وفي الوقت نفسه، ترتفع أسعار واردات تلك البلدان، الأمر الذي يمكن أن يغذي التضخم

وبسبب وضع الدولار وحقيقة أن الاقتصادات أكثر ترابطاً من أي وقت مضى، فإن عشرات البلدان متمسكة أساساً بالسياسة المالية والنقدية الأميركية. وتتغذى التقلبات في قيمة الدولار من خلال أسواق الائتمان، مما يتسبب في طفرات وسحوبات لرأس المال يمكن أن تسبب أزمات مالية في الأسواق الناشئة.

وقال السيد كارني: أن  “للتطورات الأميركية تداعيات كبيرة على كل من الأداء التجاري والظروف المالية للبلدان التي تتمتع بتعرض مباشر محدود نسبياً للاقتصاد الأمريكي.

ومن بين التدابير المضادة لهذه الديناميكية “عملة الهيمنة الاصطناعية”، كما سماها السيد كارني، وهو مصطلح خيالي لعملة مشفرة عامة عالمية. وسوف تستند العملة التي اقترحها إلى سلة من العملات الموثوقة، بما في ذلك الدولار والرنمينبي الصيني.

الدولار ومواجهة الضغط

 ليس كل صناع السياسات يحبون فكرة العملة الرقمية العالمية لمنافسة الدولار.

كانت الولايات المتحدة حذرة بشأن نمو العملات المشفرة. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في غشت المنصرم من السنة الفارطة “إن المستهلكين لديهم العديد من خيارات الدفع بالفعل. وأضاف أن مخاطر الأمن السيبراني التي تنطوي عليها العملة الرقمية “شاقة للغاية”، مشيرا إلى أنه إذا تمكن القراصنة من الوصول إلى النظام، فيمكنهم سحب الأموال من القبو الإلكتروني.

لكن نمو المدفوعات عبر الإنترنت – من العملات المشفرة إلى Apple Pay و Venmo – يثير السؤال حول متى سيعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأشخاص نفس الوصول الإلكتروني إلى النقد الذي يمنحه للبنوك ، والتي تكسب فائدة على الأموال التي يودعونها لدى البنك المركزي.

ويؤكد اقتراح فيسبوك لإنشاء عملة مشفرة، يطلق عليها اسم ليبرا، كيف يضغط سيليكون فالي على البنوك المركزية للتكيف. على عكس العملات الرقمية الخاصة الأخرى ، يمتلك Facebook بالفعل شبكة – ملياري مستخدم على الشبكات الاجتماعية التي تتضاعف كأسواق – لدعم طلب المستهلكين الذي من شأنه أن يدفع استخدام العملة الخاصة.

يقول توبياس أدريان، مدير إدارة النقد وأسواق رأس المال في صندوق النقد الدولي: “من المرجح أن تكون العملة الرقمية للبنك المركزي، حتى لو تم إنشاؤها من قبل الدول الكبرى، أقل بكثير من المستخدمين ولن تنتشر عبر منصة التواصل الاجتماعي هذه. “لذلك هناك شيء يمكن أن يكون في جوهره أكثر تعطيلا حول مقترحات مثل ليبرا”.

وهذا أيضاً يجعل من هذا الأمر تهديداً محتملاً لبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يحتاج إلى السيطرة على المعروض النقدي لتعديل التضخم وتحفيز الاقتصاد.

يقول جيريمي شتاين، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد الذي شغل منصب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 2012 إلى 2014: “لا يريد أي بنك مركزي أن تكون العملة شيئًا لا يسيطر عليه. “في أقصى الأحوال، إذا كان كل شيء في العالم مسعراً في برج الميزان وليس بالدولار، فإن الولايات المتحدة لا تستطيع تحديد السياسة النقدية – لأن تحديد أسعار الفائدة بالدولار، فمن يهتم؟”

وعلى أقل تقدير، قد يؤدي النقد الرقمي لدى البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة. في عالم حيث كان للمستهلكين العاديين حسابات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي في بلادهم، فإن المعروض من الودائع المصرفية سوف يتقلص، وفقا ً لدراسة في نونبر 2018 أجراها خبراء اقتصاديون في صندوق النقد الدولي. وسوف تضطر البنوك إلى دفع المزيد لجذب الودائع، وقد لا تتمكن من تمرير هذه التكاليف من خلال رفع أسعار الفائدة على القروض.

وقال السيد باول في مؤتمره الصحفي في شهر شتنبر من السنة الفارطة إن ذلك لن يكون جيداً للبنوك، مؤكداً على مدى توتر بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الإخلال بالتوازن بين البنك المركزي وقطاع الأعمال الخاص.

وهذه تعتبر طريقة للحد من هذا التهديد بحيث  يمكن للبنوك المركزية أن يكون لديها محافظ رقمية للناس العاديين، لكنها لن تدفع فوائد على الرصيد. وهناك سبيل آخر: فقد كان بوسع المستهلكين أن يحتفظوا بالنقد الرقمي في مصرفهم فقط، تاركين البنوك المركزية بعيدة عن المدخرين العاديين من الناس  كما هي اليوم.

ومع ذلك ، فإن نمو خدمات الدفع الرقمي يجبر البنوك المركزية على استكشاف هذه التقنيات الجديدة ، كما يقول ديفيد شوم ، وهو رسام تشفير قام هو نفسه ببناء واحد من أول أنظمة النقود الرقمية ، DigiCash ، في التسعينيات ، واليوم يعمل على واحد آخر ، يدعى Elixxir.

ويقول إنه لن يكون أمام البنوك المركزية خيار سوى التأكد من أن البنية الأساسية النقدية الجديدة آمنة، مضيفا: “ماذا لو انهار هذا النظام؟ هل سيتمكن الناس من شراء الخبز؟”

الصين أرض الاختبار

 في الصين، aliplayفي كل مكان تم الانتقال من التجارة التقليدية إلى التجارة الرقمية مثل    وقد يكون هذا أحد الأسباب التي قد يجعل بنك الشعب الصيني يتحرك بسرعة أكبر من البنوك المركزية الأخرى لرقمنة عملته، الرنمينبي. ولم يعلق البنك علنا على التوقيت، ولكن اقتباسا  من صحيفة تشاينا ديلي الحكومية، من بين أمور أخرى، تشير إلى أن الرنمينبي الرقمي قد يتم الكشف عنه هذا العام .

وسوف يشكل الرنمينبي حقل تجارب هام. وقد ازداد استخدامه في الأسواق العالمية على مدى العقد الماضي، وتجاوزت الصين الولايات المتحدة لتصبح الدولة التجارية الرائدة في العالم.

بالنسبة للصينيين، فإن رقمنة الرنمينبي هي وسيلة للخروج من تحت إبهام الولايات المتحدة، كما يقول إسوار براساد، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل والرئيس السابق لقسم الصين في صندوق النقد الدولي. ويقول إن هدف الصين ليس بالضرورة الإطاحة بالدولار. لكنهم يريدون إعطاء حلفائهم بديلا للدولار وإنشاء نظام لا يمكن أن تعطله الولايات المتحدة.

هل يرغب الصينيون في أن يكونوا أقل عرضة للعقوبات الأمريكية؟  لاستخدام الدولار لوارداتهم وصادراتهم؟ “الجواب على ذلك هو نعم بشكل لا لبأس فيه و أكثر سعادة إذا لم يكن لديهم”.

وسوف تختلف العملة الرقمية في الصين بشكل كبير عن نموذج البيتكوين، حيث يحتفظ البنك المركزي بالسيطرة على النقود المطروحة لتداول وتتبع هويات المستخدمين.

يعتقد الأشخاص والشركات التي تقف وراء العملات الرقمية الخاصة أن أصولهم ستظل ذات قيمة حتى لو تحركت البلدان لرقمنة عملاتها الوطنية. الناس في جميع أنحاء العالم لن ترغب في التخلي عن عدم الكشف عن هويتها والخصوصية المرتبطة كريبتوكيرنسي، كما يقولون، حتى لو تم دفعهم إلى استخدام أشكال إلكترونية فقط من النقد.

يقول ترافيس شير، نائب رئيس الاستثمارات في مجموعة العملات الرقمية، مالك شركة جينيسيس تريدينغ لتداول العملات الرقمية: “ما ينتهي بك الأمر هو وضع يمكن أن تكون فيه الحكومة مثالية لمراقبة جميع التدفقات المالية في الاقتصاد بأكمله. “في عالم حيث دولة مثل الصين تصدر عملتها الرقمية الخاصة وتحاول تحريك الاقتصاد بأكمله إلى ذلك ، فإنها في الواقع ستزيد الطلب على العملات الرقمية والعملات الرقمية الأكثر خصوصية وتخلق إمكانية المزيد من الحكم الذاتي”.

مهما حدث، يمكن أن تكون الفوضى، بحيث  حذر السيد كارني بنك انكلترا في جاكسون هول. عندما تجاوز الدولار الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية مهيمنة في العالم في أوائل القرن العشرين، كانت الخلفية هي الاضطرابات الاقتصادية والحرب العالمية التي أهلكت أوروبا.

وقال “إن التاريخ يعلمنا أن الانتقال الى عملة احتياطى عالمي جديد قد لا يسير بسلاسة”.

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق